恒玄科技(688608):BES2800加速拓展应用,持续打造平台型芯片公司-公司点评报告

#核心观点：

   1、恒玄科技专注于低功耗无线计算SoC芯片设计研发，BES2800系列芯片作为旗舰可穿戴平台持续拓展智能眼镜、低功耗Wi-Fi市场应用。

   2、BES2800芯片基于6nm FinFET工艺，集成多核CPU/GPU、NPU、大容量存储、低功耗Wi-Fi和双模蓝牙，性能、功耗和技术创新大幅提升。

   3、BES2800在智能手表应用中显著降低运行功耗，支持健康算法全天候运行，实现超过20天续航时间。

   4、基于BES2800的智能眼镜方案支持轻量化模型本地运行，低功耗双模Wi-Fi/BT快速响应云端语音AI需求，适配主流ISP芯片。

   5、BES2800支持专业音频设备多并发、高带宽、低延时、长续航要求，低功耗Wi-Fi协议传输数据速率达蓝牙30倍以上。

   6、公司开发新一代NPU，峰值算力达TOPS级，自研低功耗LPDDR、MIPI PHY等高速接口技术，优化AI运行功耗。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收分别为47.05/60.67/76.21亿元，归母净利润分别为8.84/12.45/16.85亿元。首次覆盖，给予"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示：

   下游终端市场需求不及预期风险，新技术、新工艺、新产品无法如期产业化风险，市场竞争加剧风险，系统性风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。