并行科技(839493):智算云收入高增带动2025H1营收yoy+69％,"并行算网"赋能"东数西算"战略

#核心观点：

   1、2025H1公司实现营收4.58亿元(yoy+69%)，归母净利润508万元(yoy+20%)，扣非归母净利润451万元(yoy+19%)，经营活动产生的现金流量净额3926万元(yoy+323%)。

   2、2025H1智算云服务收入同比增长175%，传统超算正加速迈向与AI、大数据紧密融合。算力服务业务营收44172万元(yoy+71%)，其中智算云服务收入26463万元。

   3、公司与阿里云签署框架合作协议，围绕国产算力中心共建、公共云算力生态打造、大模型行业应用落地三大方向展开深度合作。

   4、并行科技MaaS平台全面接入智谱GLM-Z1系列推理模型，为客户提供更高效、智能、低成本的解决方案。

   5、2024年中国智能算力规模达725.3EFLOPS(yoy+74.1%)，"并行算网"助力"东数西算"战略落地。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.24/0.36/0.48亿元，对应EPS分别为0.40/0.61/0.80元/股，对应当前股价PS分别为10.4/8.1/6.6倍。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   技术替代风险、人才引进和流失风险、数据泄露的潜在风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。