海大集团(002311):境内外饲料销量高增,养殖业务表现稳健
国联民生 2025-07-30发布
#核心观点:
1、2025H1公司实现营收588.31亿元(同比+12.50%),归母净利润26.39亿元(同比+24.16%),拟每10股派现2.00元。
2、饲料业务:外销量1365万吨(同比+26%),其中水产料280万吨(+16%)、禽料730万吨(+24%)、猪料340万吨(+43%)、海外销量(+40%)。
3、养殖业务:生猪养殖采用风险可控模式,对虾养殖形成错位竞争,生鱼养殖规模受控。种苗营收7.7亿元,动保营收4.64亿元。
4、费用情况:销售/管理/研发/财务费用同比分别+12.57%/+20.68%/+6.48%/-30.37%,管理费用上升主因经营规模扩大。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年营业收入分别为1285.99/1477.50/1611.61亿元,归母净利润分别为50.25/54.55/61.37亿元,EPS分别为3.02/3.28/3.69元/股。维持"买入"评级。
#风险提示:
水产品价格波动风险、水产养殖病害及自然灾害风险、原材料价格波动风险。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。