极米科技(688696):业绩大幅改善-2025Q2预告点评

#核心观点：

   1、2025Q2业绩：收入8.2亿（同比+5.4%），归母净利润0.26亿（同比+354.6%）；25H1收入16.3亿（同比+1.6%），归母净利润0.89亿（同比+2062.3%），符合预期。

   2、收入分析：内销Q2同比下滑，主因内需疲软，但DLP中高端龙头受益于国补，份额提升；外销Q2延续双位数增长，新品有望Q3放量；车载Q2已有量产交付，覆盖多款车型。

   3、利润分析：Q2归母净利率3.2%，内销毛利率提升至30%，外销稳定在40%+；车载仍处投入期，Q2或是全年亏损最多季度。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司收入39.8/46.9/53.3亿元，同比+17.0%/+17.6%/+13.7%；归母净利润3.0/4.1/5.5亿元，同比+150%/+36%/+35%，对应PE为24/18/13x，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   海外不及预期，控费进展不及预期，新品不及预期，关税政策超预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。