移为通信(300590):业绩短期承压,新兴业务延续开拓-中报点评

#核心观点：

   1、1H25公司营收3.60亿元，同比下滑25%；归母净利润0.31亿元，同比下滑69%。

   2、2Q25单季营收2.03亿元，同比下滑23%，环比增长30%；归母净利润0.21亿元，同比下滑66%，环比增长117%。

   3、业绩承压主要系部分订单受到关税扰动影响。

   4、车载信息智能终端产品营收2.37亿元，同比减少14%；资产管理信息智能终端产品营收0.66亿元，同比减少55%。

   5、动物追踪溯源产品营收0.25万元，同比增长22%；视频车联网业务营收0.19亿元，同比增长90%。

   6、1H25综合毛利率41.01%，同比-1.59pct。

   7、销售/管理/研发费用率分别为11.05%/5.85%/17.93%，分别同比+3.36/+2.05/+6.09pct。

  

   #盈利预测与评级：

   1、2025~2027年归母净利润预期分别下调至1.33/1.49/1.65亿元。

   2、给予公司2025年49xPE，对应目标价14.12元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   中标金额不及预期，确认收入不及预期，毛利率下降的风险。

  

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