北汽蓝谷(600733):享界与极狐双品牌协同发展,牵手华为高端乘用车市场突破可期-公司动态研究报告

#核心观点：

   1、北汽蓝谷通过子公司北汽新能源成为中国首家独立运营的新能源汽车公司，曾连续多年在中国纯电动汽车市场占据主导地位。

   2、2019年公司与华为签署合作协议，共同开发智能网联电动汽车技术，并于2024年8月推出首款鸿蒙智行合作车型享界S9。

   3、公司聚焦享界与极狐双品牌协同发展，构建多元化产品矩阵，实现从单一极狐阿尔法产品序列到三大产品序列并行发展的跨越。

   4、2024年公司实现销量11.39万辆，同比+23.5%，其中极狐实现销量8.1万辆，同比+169.9%。

   5、享界S9增程版于2025年4月发布，价格下降至30.98万元，月销量逐月提升，享界第二款全新车型S9T将于9月上市。

   6、公司2024年实现营收145.12亿元，同比+1.4%；实现归母净利润-69.48亿元，同比-28.7%。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年收入分别为322.3、482.6、741.6亿元，EPS分别为-1.0、-0.4、0.2元，当前股价对应PE分别为-8.2、-20.9、39.9倍。给予"买入"投资评级。

  

   #风险提示：

   产品推出节奏不及预期、产品销量不及预期、行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。