豪威集团(603501):2Q25营业收入创下历史新高

#核心观点：

   1、豪威集团2Q25营业收入创下历史新高，收入72.5-75.5亿元，同比增长12.4-17.1%，环比增长12.0-16.7%。

   2、2Q25归母净利润10.4-11.8亿元，同比增长28.5-45.8%，环比增长20.1-36.3%。

   3、25Q2净利率15.0%，同比增加2.5个百分点，环比增加1.6个百分点。

   4、公司业务覆盖手机、汽车、运动相机、AR等多个方向，手机CIS新品推出有望带动业务修复。

   5、汽车业务方面，2H25国内车企如吉利、奇瑞等客户有望推动智驾配置普及。

   6、新兴市场方面，受益于全景、运动相机行业景气度持续，CIS国产化率提升。

   7、公司积极布局新兴业务，包括车载模拟、MCU/SDP业务等，形成"传感器-传输-计算"完整链路。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为45/54/66亿元。维持2025年40倍PE估值，维持目标价150元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   全球半导体下行周期，手机等需求不及预期，行业竞争加剧。

  

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