中国神华(601088):启动千亿资产收购,进一步打造"煤电化运"全产业链-事件点评

#核心观点：

   1、中国神华启动千亿资产收购，拟收购国家能源集团持有的13家公司股权，涉及煤炭、坑口煤电、煤制油煤制气煤化工等相关资产。

   2、收购完成后，中国神华煤炭产能将大幅增长，新疆能源、乌海能源、神延煤炭、晋神能源、包头矿业等公司合计产能超过1.5亿吨/年。

   3、收购资产横跨煤炭、化工、港口、航运、电商五大领域，有助于深化产业协同，提高一体化运营能力，抵御煤炭行业周期波动。

   4、此次收购响应政策号召，加速央企资产整合，解决同业竞争问题，履行与控股股东的《避免同业竞争协议》。

   5、收购将显著提升公司煤炭产能，深化构筑"煤电化运"一体化全产业链，对公司未来盈利能力具有深远影响。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润485.4/501.5/525.2亿元，同比-17.3%/+3.3%/+4.7%，对应EPS 2.4/2.5/2.6元/股，对应P/E分别为15.3/14.8/14.2，维持"强烈推荐"投资评级。

  

   #风险提示：

   煤炭生产不及预期、煤炭价格超预期下跌、煤炭进口超预期、市场电价不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。