仙鹤股份(603733):抢先布局竹浆产业链,林浆纸一体化布局卓有成效-事件点评

#核心观点：

   1、公司拟在四川合江投资110亿元建设竹浆纸用一体化高性能纸基新材料项目，一期工程计划3年内投产，抢占优质竹林资源并布局竹浆产业链。

   2、纸浆/竹浆代塑趋势显著，行业规模有望持续提升，竹浆制品在性能与成本方面领先传统塑料包装。

   3、浆价已处底部区间，有望逐步企稳反弹，公司盈利修复可期。

   4、广西湖北基地全面投产，林浆纸一体化布局卓有成效，市占率有望显著提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营业收入129.14/152.57/177.36亿元，同比+25.70%/+18.14%/+16.25%；归母净利润12.10/14.64/17.67亿元，同比+20.53%/+20.99%/+20.74%。预计2025-2027年公司EPS为1.71/2.07/2.50元，当前股价对应PE分别为10/8/7倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧；原材料价格上涨；新投放产能利用率不足。

  

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