甘李药业(603087):制剂业务持续高增,研发及国际化稳步推进

#核心观点：

   1、2025年上半年公司营业总收入20.67亿元，同比增长57.18%，归母净利润6.04亿元，同比增长101.96%。

   2、国内制剂销售收入18.02亿元，同比增长57.09%，销量增长33.55%，量价齐升效应显著。

   3、国际销售收入2.19亿元，同比增长74.68%，巴西PDP项目和新注册产品推动增长。

   4、研发投入5.52亿元，占营收26.70%，博凡格鲁肽注射液和GZR4注射液取得重要进展。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为11.01亿元（+79%）、15.13亿元（+37%）、18.50亿元（+22%），对应EPS分别为1.83元、2.52元、3.08元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   研发进度不及预期的风险；商业化进度不及预期的风险；技术成果无法有效转化风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。