力盛体育(002858):拓赛道打开空间,海南赛车场贡献增量-首次覆盖报告

#核心观点：

   1、力盛体育基本面发生积极变化，深耕汽摩运动，25年拓展高尔夫球赛事运营新赛道，打开成长空间。

   2、海南赛车场开始动工，远期有望实现较好的收入增长。

   3、公司以汽摩赛事运营和场馆运营为核心，收入稳健增长，24年收入创历史新高。

   4、25年切入高尔夫球赛事运营，截至7月底已运营推广5站中巡赛，未来可能增加新的运动项目承办和赛事运营。

   5、布局海南，新国际赛车场持续受益海南自贸港建设，有望贡献远期收入和利润增量。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25/26/27年收入为5.22/5.92/6.77亿元，yoy+19%/+13%/+14%，归母净利润0.32/0.46/0.66亿元，yoy+181%/+47%+42%，对应PE估值分别为74/50/35x，首次覆盖，给予“增持”评级。

  

   #风险提示：

   汽摩赛事和场馆运营不及预期的风险；高尔夫球赛事运营、海南赛车场等新业务不及预期的风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。