常熟银行(601128):负债成本优化显著,业绩体现韧性-1H25业绩点评

#核心观点：

   1、1H25实现营收60.62亿元，同比+10.1%；归母净利润19.69亿元，同比+13.51%。

   2、净利息收入同比+0.7%，规模增长贡献9.0pct；非息收入高增，投资收益12.01亿元，同比+30.9%。

   3、1H25贷款余额2515亿元，同比增长5.2%，对公端支撑增长。

   4、1H25净息差2.58%，负债成本优化显著，存款成本率较2024年-24bp至1.96%。

   5、1H25贷款不良率0.76%，拨备覆盖率489.53%，维持同业领先。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为42.5、47.7、53.9亿元，同比+11.5%、+12.1%、+13.0%。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   政策落地不及预期；息差收窄超预期；资产质量波动。

  

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