北鼎股份(300824):内销显著受益于国补,外销平稳增长

#核心观点：

   1、北鼎股份2025年上半年实现收入4.3亿元，同比增长34.0%；归母净利润0.6亿元，同比增长74.9%。

   2、Q2单季度收入2.2亿元，同比增长34.7%；归母净利润0.2亿元，同比增长140.9%。

   3、Q2内销收入同比增长45.5%，受益于国补政策和新品推出；外销收入同比增长9.9%，其中代工业务收入增长13.2%。

   4、Q2归母净利率10.2%，同比提升4.5pct，主要由于费用优化和品牌业务占比提升。

   5、Q2经营性现金流净流出1627.3万元，主要因库存备货增加。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025~2027年EPS为0.33/0.42/0.52元，维持买入-A评级，给予2025年45倍动态市盈率。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧，原材料价格大涨，人民币大幅升值。

  

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