并行科技(839493):提供专业算力服务,智算云业务受益于AI算力需求增长-首次覆盖

#核心观点：

   1、并行科技以“让计算更简单”为使命，提供专业算力服务，产品矩阵包括“并行智算云”、“并行智造云”等，面向人工智能、智能制造等行业提供全栈算力解决方案。

   2、公司收入保持高增长，2019年至2024年营业总收入CAGR达41.13%，2025年上半年营业收入同比增长69.27%，归母净利润自2022年后逐步减亏，2024年实现转正。

   3、公司以超算云服务为核心业务，深化与国家级超算中心合作，扩大自有算力资源池，同时通过系统集成、软件及技术服务增强客户粘性。

   4、国内超算服务市场预计保持增长，2021年市场规模为196.6亿元，预计2025年达466.0亿元，CAGR为24.1%，2025年智能算力规模预计同比增长43%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年收入分别为10.53、17.39、27.41亿元，同比增速分别为60.88%、65.12%、57.63%，归母净利润分别为0.19、0.30、1.08亿元，同比增速为56.49%、59.49%、258.63%。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

  

   #风险提示：

   超算服务市场规模提升不及预期的风险、超算云服务渗透率提升不及预期的风险、上游产品与设备紧缺的风险、AI行业发展不及预期的风险、行业竞争加剧的风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。