新洋丰(000902):上半年业绩稳中有增,多项目有序推进-2025年半年度报告点评

#核心观点：

   1、2025年上半年公司营业收入93.98亿元，同比增长11.63%；归母净利润9.51亿元，同比增长28.98%。

   2、磷复肥销售稳健增长，新型肥营收增长显著：磷肥营收23.11亿元（+39.34%），常规复合肥营收38.26亿元（-6.66%），新型复合肥营收28.50亿元（+26.83%）。

   3、新型肥料收入占复合肥整体销售收入比例提升至42.69%，带动复合肥整体毛利率提升。

   4、2025Q2公司营业收入47.30亿元，归母净利润4.37亿元（同比+0.43亿元）。

   5、在建项目有序推进：磷矿产能扩张、新能源项目投产、合成氨项目达标生产等，打造第二增长曲线。

   6、计划投资11.5亿元建设100万吨/年新型作物专用肥项目，预计2026年12月竣工投产。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为184.50、194.95、203.07亿元，归母净利润分别为16.02、18.35、20.47亿元，对应PE分别为11、10、9倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动风险；产能投放不及预期；产品价格波动风险；原材料价格波动的风险；未来需求下滑；新项目进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。