江苏神通(002438):特种阀门龙头企业,核能行业中坚力量-公司深度报告

#核心观点：

   1、公司主要产品为特种阀门，包括冶金特种阀门、核电专用阀门及装备、石油化工专用阀门，市场占有率行业领先。

   2、公司在核电阀门、核电法兰领域具备行业领先地位，核电蝶阀、球阀产品国内市场占有率达90%以上。

   3、核电建设处于高景气阶段，2024年核准11台核电机组，在建机组总装机容量超过在运机组50%。

   4、石油化工行业对阀门需求稳定，天然气和LNG市场前景较好，氢能领域规划项目超600个。

   5、半导体行业国产替代加速，有望带动相关领域阀门需求。

   6、冶金行业转型改造带来阀门增量需求，包括搬迁置换、节能环保技术改造和运营维护需求。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润3.48/4.22/4.95亿元，对应21x/18x/15xPE，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动风险，下游需求不及预期风险，核准不及预期风险，交付不及预期风险，竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。