福达股份(603166):新能源转型成果显著,机器人业务取得突破性进展-2025年半年报点评

#核心观点：

   1、公司2025年半年报显示，25H1收入9.4亿元（同比+30.3%），归母净利润1.5亿元（同比+98.8%）。25Q2收入4.7亿元（同比+16.8%，环比-1.1%），归母净利润0.8亿元（同比+93.3%，环比+24.5%）。

   2、盈利能力持续强化，25H1毛利率27.8%（同比+3.8pp），净利率15.6%（同比+5.4pp）。25Q2毛利率28.5%（同比+4.9pp，环比+1.4pp），净利率17.4%（同比+6.9pp，环比+3.6pp）。

   3、新能源业务快速拓展，混动曲轴完成9个新品开发，6个量产；新能源电驱动齿轮获4个新项目定点，预计下半年量产。

   4、海外市场持续拓展，GEN2曲轴精密锻件出口瑞典，获浩思动力项目定点。

   5、机器人业务突破，行星减速器1个产品小批量交付，2个产品样件测试；完成对长坂科技一期投资，扩大行星滚柱丝杠产能。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25/26/27年归母净利润为3.3/4.4/5.6亿元，未来三年复合增长率44.3%，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争风险，原材料价格波动风险，地缘政治风险，技术创新不及预期的风险，客户拓展不及预期的风险，机器人行业发展不及预期风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。