北鼎股份(300824):自主品牌表现亮眼,盈利能力明显改善-2025年半年报点评

#核心观点：

   1、北鼎股份2025H1实现营收4.3亿元，YoY+34.0%；归母净利润0.6亿元，YoY+74.9%。

   2、自主品牌收入3.6亿元，YoY+43.6%，占比提升带动毛利率增长至49.7%，YoY+2.2pct。

   3、蒸炖锅、养生壶、电炉及电饭煲营收同比分别增长72.2%、12.9%、324.4%，蒸炖锅收入占比最高达32.2%。

   4、国内收入增长48.4%，海外收入增长0.7%，收入增长主要来自国内市场。

   5、2025Q2归母净利润率10.2%，YoY+4.5pct，主要受益于毛利率提升和费用率下降。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/26/27年归母净利润分别为1.1/1.4/1.6亿元，对应PE分别为37/31/26倍。采用DCF估值法，目标价为15.1元，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧，宏观需求不振，海外市场拓展不及预期。

  

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