工业富联(601138):AI服务器业务持续驱动业绩成长-中报点评

#核心观点：

   1、工业富联25Q2单季营收达2003.4亿元，同比增长36%；净利润为68.8亿元，同比增长51%，均创同期历史新高。

   2、公司AI服务器业务竞争力强大，25Q2整体服务器营收增长超50%，云服务商服务器营收同比增长150%，AI服务器营收同比增长超60%。

   3、公司高速交换机业务打开成长空间，上半年800G高速交换机营收较2024全年增长近三倍。

   4、公司精密结构件业务上半年出货量同比增长17%，有望受益于AI手机推动的高端换机潮。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司25-27年每股收益分别为1.59/2.19/2.59元。采用可比公司26年22倍PE进行估值，对应目标价为48.18元，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   业务竞争加剧，AI进展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。