胜宏科技(300476):全球高端PCB龙头企业,AI算力需求引领公司业绩增长-首次覆盖报告

#核心观点：

   1、胜宏科技主营高密度印制线路板的研发、生产和销售，产品覆盖刚性电路板和柔性电路板全系列。

   2、公司围绕人工智能、AI服务器、智能驾驶等前沿领域进行技术研发，2024年营业收入107.31亿元，同比增长35.31%；2025年一季度营收43.12亿元，同比增长80.31%。

   3、公司在AI算力卡、AI Data Center UBB &交换机市场份额全球第一，具备多项高精密线路板量产能力。

   4、公司全球化战略布局完善，在手订单饱满，新建厂房投产初期产能逐步释放，未来产品价值量将持续增加。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司实现归母净利润56.59亿元（yoy+390.2%）、76.25亿元（yoy+34.7%）、99.66亿元（yoy+30.7%），对应EPS分别为6.56元、8.84元、11.55元，首次覆盖给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动风险；市场竞争风险；原材料供应紧张及价格波动风险；人工成本上升风险；汇率风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。