晶华新材(603683):中报扣非净利增长19％,多模态柔性传感器开拓新增长极-点评报告

#核心观点：

   1、2025年上半年营收同比增长10.5%，扣非归母净利润同比增长18.9%。Q2营收同比增长8.8%，扣非归母净利同比增长75.7%。

   2、新增产能逐步释放，核心产品市占率提升，新业务逐步取得进展。

   3、2025年上半年毛利率16.6%，净利率4.15%。期间费率12.47%，销售费率上升，管理费率下降。

   4、布局柔性触觉传感器，开发机器人电子皮肤、医疗康复外骨骼手套等新产品。

   5、胶粘新材料主业稳健，四川晶华项目产能爬坡，2024-2026年营收或净利润目标明确。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为0.82、1.21、1.59亿元，同比增长23%、47%、32%，对应PE分别为87、59、45倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济周期波动；胶粘行业市场竞争加剧；电子皮肤传感器产业化不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。