洁美科技(002859):AI终端新品推动需求,公司订单稳步提升

#核心观点：

   1、2025年上半年公司营业收入9.62亿元，同比增长14.67%，归母净利润0.98亿元，同比下降18.78%。

   2、行业需求持续提升，公司订单稳步增长，受益于新能源、智能制造、5G商用技术及AI终端应用等新产品的推动。

   3、公司持续优化产品结构，提升高附加值产品的产销量，高端客户份额稳步提升。

   4、公司完成对控股子公司柔震科技的收购整合，布局高强度复合集流体、超薄化复合集流体、倍率型复合集流体等新产品。

   5、公司联合华中科技大学研发出可用于PCB的载体铜箔，并送样至终端进行评估。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025年~2027年收入分别为21.84亿元、27.08亿元、36.02亿元，归母净利润分别为2.81亿元、3.93亿元、5.58亿元，给予2025年48倍PE，对应目标价31.29元，维持“买入-A”投资评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；新产品研发导入不及预期；市场竞争加剧。

  

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