艾为电子(688798):2Q25毛利率、净利率同环比持续提升-中报点评

#核心观点：

   1、艾为电子2025年H1实现营收13.70亿元（yoy-13.40%），归母净利1.57亿元（yoy+71.09%）。

   2、Q2实现营收7.30亿元（yoy-9.45%，qoq+14.02%），归母净利9244.89万元（yoy+66.09%，qoq+44.29%）。

   3、公司毛利率连续7个季度环比持续提升，2Q25毛利率37.04%。

   4、公司持续开拓消费电子、工业互联、汽车领域，新产品在多领域客户导入带动毛利率提升。

   5、25H1高性能数模混合芯片收入占比51.6%，电源管理芯片占比38.3%，信号链芯片占比9.9%。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025/2026/2027年营业收入为32.1/36.2/40.4亿元，对应归母净利润4.2/5.8/7.5亿元。基于50倍2025年PE给予公司目标价89.5元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   全球半导体下行周期，半导体设备需求不及预期，行业竞争加剧。

  

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