长江电力(600900):70%分红承诺再延五年,股息凸显长期价值-事件点评
申万宏源 2025-08-15发布
#核心观点:
1、公司发布2026-2030年股东分红回报规划,承诺每年现金分红比例不低于归母净利润的70%。
2、历史分红表现优异,16-20年超额分红,21-25年除2023年外分红绝对额逐年上升并高于承诺标准。
3、2024年经营性净现金流596.48亿元,分红后资金仍充足,可用于偿还债务或资本开支。
4、受益于LPR下降及降息环境,债务成本优化空间显著,2024年财务费用同比下降14.25亿元。
5、6级梯级联合调度增强发电稳定性,保障盈利和分红的确定性。
6、公司股息率3.41%,较十年国债收益率有1.66pct息差,具备红利资产长期投资价值。
#盈利预测与评级:
预计公司2025-2027年实现归母净利润355.61、387.04、412.89亿元,对应PE为19、17、16倍,维持"买入"评级。
#风险提示:
来水情况弱于预期的风险,电价波动风险。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。