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长江电力(600900):70%分红承诺再延五年,股息凸显长期价值-事件点评

申万宏源   2025-08-15发布
#核心观点:

   1、公司发布2026-2030年股东分红回报规划,承诺每年现金分红比例不低于归母净利润的70%。

   2、历史分红表现优异,16-20年超额分红,21-25年除2023年外分红绝对额逐年上升并高于承诺标准。

   3、2024年经营性净现金流596.48亿元,分红后资金仍充足,可用于偿还债务或资本开支。

   4、受益于LPR下降及降息环境,债务成本优化空间显著,2024年财务费用同比下降14.25亿元。

   5、6级梯级联合调度增强发电稳定性,保障盈利和分红的确定性。

   6、公司股息率3.41%,较十年国债收益率有1.66pct息差,具备红利资产长期投资价值。

  

   #盈利预测与评级:

   预计公司2025-2027年实现归母净利润355.61、387.04、412.89亿元,对应PE为19、17、16倍,维持"买入"评级。

  

   #风险提示:

   来水情况弱于预期的风险,电价波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。

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