艾为电子(688798):新品全面发力,盈利能力持续提升-点评报告

#核心观点：

   1、2025年上半年公司实现营业收入13.70亿元，同比下降13.40%；归母净利润1.57亿元，同比增长71.09%；综合毛利率36.12%，同比增加8.03个百分点。

   2、2025年第二季度营业收入约7.3亿元，环比提升14%；归母净利润约0.92亿元，环比提升44%；单季度毛利率达37.04%，环比提升1.98个百分点。

   3、高性能数模混合芯片上半年收入7.1亿元，同比下降6.5%；毛利率35.2%，同比提升7.4个百分点。电源管理方面收入5.25亿元，同比基本持平；毛利率39.4%，同比提升3.2%。

   4、公司持续推出新品，包括新一代压电微泵液冷主动散热驱动方案、车规级氛围灯驱动SOC等芯片，以及多款电源管理芯片和信号链产品。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年分别实现收入31.73/35.55/39.92亿元，实现归母净利润分别为4.09/5.27/6.60亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   产品开发不及预期；市场竞争加剧；市场需求不及预期。

  

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