科达利(002850):1H25业绩符合预期,期待人形机器人业务打开成长空间

#核心观点：

   1、1H25公司收入66.45亿元，同比增长22.01%；归母净利润7.69亿元，同比增长18.72%。

   2、2Q25营业收入36.23亿元，同比增长23.34%，归母净利润3.82亿元，同比增长12.54%。

   3、1H25金属结构件营收66.36亿元，同比+21.98%，毛利率22.84%，同比-0.19ppt。

   4、锂电池结构件营收64.14亿元，同比+22.35%，毛利率23.26%，同比-0.35ppt。

   5、1H25公司毛利率22.9%，同比-0.2ppt；净利率11.6%，同比-0.32ppt。

   6、机器人业务加速布局，子公司发布新品，合资设立公司开拓具身机器人灵巧手业务。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025/2026年盈利预测17.88/21.93亿元不变，当前股价对应2025/2026年19.1x/15.6x P/E。上调目标价10%至137元，维持跑赢行业评级不变，对应2025/2026年21.0x/17.1x P/E，较当前股价有10%上行空间。

  

   #风险提示：

   新能源汽车销量不及预期，行业竞争加剧风险，人形机器人业务送样不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。