锦浪科技(300763):25Q2业绩亮眼,储能逆变器高增长-2025年半年报点评

#核心观点：

   1、2025H1公司实现营业收入37.94亿元，同比+13.09%；归母净利润6.02亿元，同比+70.96%；扣非净利润5.49亿元，同比+71.80%。

   2、2025Q2公司实现营业收入22.76亿元，同比+16.25%，环比+50.00%；归母净利润4.07亿元，同比+22.75%，环比+109.27%。

   3、逆变器业务收入和毛利率均实现增长，2025H1逆变器收入26.13亿元，同比+16.57%；毛利率27.38%，同比+8.10pct。储能逆变器收入7.93亿元，同比+313.51%。

   4、户用光伏发电系统业务收入8.08亿元，同比+4.12%；新能源电力生产业务收入3.04亿元，同比+0.87%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收分别为80.20、97.98、115.72亿元；归母净利润分别为12.31、15.23、18.16亿元。对应2025-2027年PE为21、17X、14X，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期，市场竞争加剧等。

  

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