小商品城(600415):归母净利同比+16.8％近预告上限,Chinagoods平台业绩高增-2025年半年报点评

#核心观点：

   1、2025H1公司实现收入77.13亿元，同比+14%；归母净利润16.91亿元，同比+16.8%；扣非净利润16.7亿元，同比+17.6%。

   2、市场经营分部实现营收23.79亿元，同比+5%；利润总额18.48亿元，同比+3%。全球数贸中心招商持续推进，已完成珠宝、创意潮流玩具、护肤医美行业招商。

   3、Chinagoods经营主体实现营收2.57亿元，净利润1.55亿元，同比+109.7%，受益于AI产品业绩高增。

   4、Yiwupay支付流水稳健增长，2025H1跨境收款净额超25亿美元，同比+47%；利润总额超4000万元，同比+50%。

   5、进口正面清单全国唯一白名单企业，完成28类日用消费品及5类平行进口家电创新试点，覆盖193个SKU。

  

   #盈利预测与评级：

   维持公司2025-27年归母净利润预期为42.3/57.1/68.2亿元，同比+38%/+35%/+19%，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   新市场招商、新业务发展具备不确定性等

  

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