中裕科技(871694):2025H1归母净利润yoy+42％,中东市场拓展与消防、海工等领域布局纵深推进

#核心观点：1、2025H1公司实现营收3.59亿元，同比增长24%；归母净利润5261万元，同比增长42%；扣非归母净利润5198万元，同比增长45%；经营性现金流净额684万元，同比回正。2、耐高压大流量输送软管业务营收24884万元，同比增长36%，毛利率59.95%，同比提升5.01个百分点；普通轻型输送软管业务营收8415万元，同比增长4%，毛利率36.47%，同比提升2.13个百分点。3、境外营收28674万元，同比增长45%，增长主要源于境外耐高压大流量输送软管产品市场需求增加，受全球深海勘探、页岩气开发及基建复苏带动。4、沙特工厂预计2025年12月末完成设备安装，旨在增强中东市场竞争力；研发重点布局智慧消防与海洋工程等领域，新品包括无人机幕墙破拆系统、自发光消防水带逃生系统及海洋工程用高性能特种纤维增强柔性复合软管。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为1.41亿元、1.83亿元和2.26亿元，对应PE为23.4倍、18.0倍、14.5倍。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：原材料价格波动的风险、下游行业需求波动风险、募集资金投资项目风险。

  

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