焦点科技(002315):享受外贸出口红利,B2B＋AI展翅高飞-推荐报告

#核心观点：1、焦点科技是跨境B2B外贸平台和AI Agent核心标的，会员数量稳定提升，ARPU值有望因AI功能完善而提升。2、AI麦可付费会员渗透率已达39%，功能持续升级，从外贸助手发展为全流程能手，未来可能绑定收费以提升ARPU值。3、Sourcing AI等产品矩阵增强买家粘性，提升流量和付费意愿。4、公司战略侧重轻工品类拓展，通过新航海计划设立专项基金，吸引更多轻工卖家入驻。5、轻工品类占比提升有助于站内交易数据留存，为跨境支付业务奠定基础，已取得香港MSO牌照并推出多币种收款服务。6、海外买家流量以非美区域为主，美国买家占比低于10%，受关税政策影响有限，且可能吸引原美国市场外贸商成为新会员。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入为19亿元、21亿元、23亿元，同比增长14%、12%、10%；归母净利润为5.44亿元、6.40亿元、7.47亿元，同比增长21%、18%、17%。PE为30X、25X、22X。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：全球贸易环境恶化，同业竞争加剧，AI渗透率不及预期，扩品类和赛道不及预期等

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。