国电电力(600795):加强管控燃料成本,加快推进火电转型-2025年中报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营收776.55亿元，同比下降9.52%；归母净利润36.87亿元，同比下降45.11%。2、扣除非经常性损益影响后，2025H1公司实现扣非归母净利润34.10亿元，同比增长56.12%。3、2025H1公司累计完成上网电量1958.01亿千瓦时，同比下降3.53%。4、2025H1公司平均上网电价409.70元/兆瓦时，同比下降29.51元/兆瓦时。5、2025H1入炉综合标煤单价831.48元/吨，同比下降9.52%。6、发电厂用电率为3.70%，同比下降0.14个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS分别为0.40元、0.42元、0.43元，对应PE分别为12倍、11倍、11倍，维持对公司“买入”评级。

  

   #风险提示：政策推进不及预期；经济发展不及预期；上网电价波动风险；动力煤价格波动风险等。

  

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