小商品城(600415):25H1归母净利同增17％,关注新业务增长弹性-半年报点评

#核心观点：1、25H1营收77.13亿元，同比增长13.99%；归母净利润16.91亿元，同比增长16.78%。2、市场经营主业收入23.79亿元，同比增长5%；利润总额18.48亿元，同比增长3%。3、贸易服务收入5.3亿元，同比增长43%；利润总额3.0亿元，同比增长127%。4、CG平台收入2.57亿元，净利润1.55亿元，同比增长110%。5、义支付跨境收款金额超25亿美元，同比增长47%；利润总额超4000万元，同比增长50%以上。6、智捷元港提供6.5万TEU国际物流服务，同比增长77%。7、义乌市25H1进出口总值4058.3亿元，同比增长25%；其中进口472亿元，同比增长28.3%。

  

   #盈利预测与评级：预计25-27年归母净利润为43/56/69亿元，对应PE为26/20/16倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：新市场及新业务发展不及预期，贸易摩擦风险，行业竞争加剧。

  

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