信立泰(002294):院外渠道推广顺利,研发进展加速

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收21.31亿元，同比增长4.32%；归母净利润3.65亿元，同比增长6.10%。2Q2025营收10.69亿元，同比增长12.30%；归母净利润1.65亿元，同比增长14.55%。2、公司在高血压领域构建了差异化产品组合，包括信立坦、信超妥、复立坦、复立安等产品，覆盖不同患者用药需求。2025年上半年信立坦、复立坦在各渠道实现较快增长。3、2025年上半年研发投入5.42亿元，占营收比例25.43%。恩那度司他、SAL056上市申请正在CDE审评；S086慢性心衰适应症III期临床完成患者入组；PCSK9单抗完成III期临床研究，预计年内递交上市申请；JK07正在开展国际多中心II期临床高剂量患者入组工作。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营业收入44.54亿元、53.44亿元、62.53亿元，归母净利润6.28亿元、6.90亿元、7.96亿元。对应PE分别为89.6倍、81.6倍、70.8倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：研发进展不及预期；新药推广上市不及预期；药物集采降价超预期

  

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