帝尔激光(300776):25Q2业绩高增,后续有望持续受益BC扩产及半导体设备业务拓展

#核心观点：1、公司2025H1实现营收11.70亿元，同比增长29.20%；归母净利润3.27亿元，同比增长38.37%。2、2025Q2单季度实现营收6.09亿元，同比增长33.81%；归母净利润1.64亿元，同比增长61.91%。3、TOPCon的LIF工艺快速渗透叠加BC头部厂商扩产，为公司储备充裕在手订单。4、公司公告“A客户”和“某客户”分别有4.85亿、12.29亿的未确认收入合同金额。5、2025Q2期间费用率13.27%，同比下降6.67个百分点，盈利能力改善。6、BC组件溢价优势显著，头部企业扩产需求持续落地，公司在BC激光设备市场份额高。7、公司布局TOPCon+工艺设备，产品提效较好，具备性价比，有望在今年落地批量化订单。8、公司正在研发全新激光焊接工艺，已交付量产样机；TGV激光微孔设备已完成面板级玻璃基板通孔设备出货。

  

   #盈利预测与评级：2025-2026年预计公司实现归母净利润7.0亿、8.5亿，对应PE分别为29x、24x，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、公司新技术产品推进不及预期；2、公司新技术订单验收低于预期。

  

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