长电科技(600584):Q2行业回暖表现分化,长电微逐步贡献营收

#核心观点：1、25Q2营收92.7亿元，创历史同期新高，同比增长7.24%，但归母净利润同比下滑44.75%至2.67亿元，主要因期间费用率提升及汇兑损失影响。2、25H1终端应用回暖但分化显著，运算电子营收同比增长71.4%，汽车电子增长34.6%，工业及医疗电子增长37.8%，而消费电子营收同比下滑4.6%。3、分工厂看，长电先进净利润同比增长136%，晟碟上海贡献利润，但长电韩国净利润转亏，长电微尚处亏损阶段。4、公司积极研发2.5D/3D先进封装、SiP及汽车电子技术，已完成部分技术验证并投入生产。

  

   #盈利预测与评级：调整25-27年盈利预测至17/19/22亿元，对应PE为41/35/30X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：同行价格竞争、利润承压；AI对先进封装的需求拉动不及预期；研报使用信息数据更新不及时的风险。

  

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