南钢股份(600282):Q2盈利同环比高增,产业链延伸新突破-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025H1营收289.44亿元，同比减少14.06%；归母净利润14.63亿元，同比增长18.63%。2、2025Q2营收145.92亿元，同比减少13.18%、环比增加1.66%；归母净利润8.85亿元，同比增加30.21%、环比增加52.94%。3、25Q2钢材销量237.20万吨，环比增长11.90%，同比减少5.8%；毛利率14.52%，同比增加2.52pct，环比增加2.73pct。4、拟每股派发现金红利0.1186元，预计派发现金7.31亿元，占2025H1归母净利润的50%。5、高端产品销量占比29.77%，毛利率20.26%；M端工序降本3.07亿元；金安矿业超纯铁精粉产量4.2万吨。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润依次为27.98亿元、30.23亿元、34.40亿元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：原材料价格大幅波动，下游需求不及预期，产能释放不及预期。

  

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