中裕科技(871694):高毛利耐高压大流量输送管量利齐增,新品RTP管小批量试产-2025中报点评

#核心观点：1、2025H1营收3.59亿元，同比+23.81%；归母净利润0.53亿元，同比+41.84%；扣非归母净利润0.52亿元，同比+45.12%。2、2025H1销售毛利率同比+6.07pct至52.45%，销售净利率同比+2.23pct至14.87%。3、耐高压大流量输送软管营收2.49亿元，同比+36.09%，毛利率59.95%，同比+5.01pct；普通轻型软管营收0.84亿元，同比+3.64%，毛利率36.47%，同比+2.13pct。4、柔性增强热塑性复合管和钢衬改性聚氨酯耐磨管分别实现营收0.03亿元和0.05亿元。5、公司拥有一次成型共挤技术、大口径圆织机编织技术、超高强纤维编织软管技术等多项核心技术。6、公司积极开拓中东、南美和澳洲等新兴市场，在美国、阿联酋、沙特设立子公司，在澳大利亚成立办事处。

  

   #盈利预测与评级：维持公司2025-2027年归母净利润预测1.16/1.39/1.65亿元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：1）技术迭代不及预期;2）宏观经济波动;3）市场竞争加剧。

  

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