平高电气(600312):高压订单充沛,H1利润保持快速增长-中报点评

#核心观点：1、平高电气2025年H1实现营收56.96亿元，同比增长12.96%；归母净利润6.65亿元，同比增长24.59%。2、公司2025年H1毛利率为24.7%，同比提升1.2个百分点；净利率为12.6%，同比提升1.2个百分点。3、高压板块实现收入32.64亿元，同比增长7.55%，毛利率29.79%，同比提升2.20个百分点；国际业务收入1.67亿元，同比增长284.54%。4、国内输变电设备招标需求强劲，2025年1-3批招标金额达540.64亿元，同比增长24.8%；特高压建设持续推进，多条线路获批或投运。5、截至2025年6月末，公司在手合同155亿元，其中高压板块112亿元；合同负债金额17.15亿元，较2024年底提升43.2%。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润分别为13.22亿元、16.06亿元、18.94亿元，对应EPS分别为0.97元、1.18元、1.40元。维持“买入”评级，目标价20.37元。

  

   #风险提示：电网投资力度不及预期，行业竞争加剧，原材料价格上涨。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。