川金诺(300505):2025H1业绩超预期,埃及项目稳步推进

#核心观点：1、2025年半年度实现营业收入17.44亿元，同比增长27.91%；归属上市公司股东净利润1.77亿元，同比增长166.51%；扣非净利润1.67亿元，同比增长178.50%。2、饲料级磷酸盐营收4.17亿元，毛利率17.6%，同比提升2.79个百分点；磷肥板块营收3.99亿元，毛利率29.52%，同比大幅提升20.38个百分点；磷酸板块营收8.96亿元，毛利率9.86%，基本持平。3、公司整体销售毛利率16.90%，较去年同期11.98%明显提升。4、埃及苏伊士磷化工项目稳步推进，建设周期预计3年，满产后预计年收入超20亿元，净利润超3亿元，内部收益率22.30%。

  

   #盈利预测与评级：预测2025/2026/2027年归母净利润分别为3.11/3.28/3.59亿元，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：原材料价格波动、产品价格波动、项目进展不及预期、行业产能过剩风险、需求下滑、行业竞争加剧等。

  

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