宝丰能源(600989):2Q25业绩符合预期,中期每股分红0.28元

#核心观点：1、1H25收入228.20亿元，同比+35.0%；归母净利润57.18亿元，同比+73.0%。2、2Q25收入120.49亿元，同比+39.0%，环比+11.9%；归母净利润32.81亿元，同比+74.2%，环比+34.6%。3、非经常性损益包含出售宁夏红墩子煤业40%股权实现投资收益4.45亿元。4、内蒙项目全面达产，1H25聚烯烃产量116.35万吨，占公司总产量48.39%。5、宁东四期烯烃项目于2025年4月开工建设，计划2026年底投产。6、2025年半年度拟每股分红0.28元，分红金额20.36亿元，占1H25归母净利润35.6%。7、1H25公司回购股份总金额10亿元。

  

   #盈利预测与评级：下调2025年净利润预测至118.69亿元，下调2026年净利润预测至126.91亿元。维持跑赢行业评级，目标价20.3元。

  

   #风险提示：油价和聚烯烃价格大幅下跌；煤炭价格上涨；新项目审批不及预期。

  

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