多利科技(001311):2Q业绩承压,下半年增长仍可期-2025年中报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年营收17.3亿元，同比增长13%；归母净利润1.57亿元，同比下降28%；扣非归母净利润1.45亿元，同比下降32%。2、第二季度营收8.62亿元，同比增长15%，环比下降1%；归母净利润0.62亿元，同比下降40%，环比下降35%；净利率7.2%，同比下降6.6个百分点，环比下降3.7个百分点。3、第二季度毛利率14.4%，同比下降7.4个百分点，环比下降6.5个百分点；期间费用率8.4%，同比上升1.8个百分点，环比上升1.9个百分点。4、公司是冲压领域领先企业，客户包括特斯拉、理想、蔚来、零跑等新能源车企，并在一体化压铸和热成型新业务上获得多项定点。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润分别为3.8亿元、4.4亿元、5.5亿元，同比增速为-11%、+17%、+23%。给予2025年目标市盈率25倍，目标价30.5元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：一体化压铸技术发展、行业需求不及预期，一体化压铸新客户拓展不及预期，海外需求、国内消费低于预期，原材料涨价超预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。