妙可蓝多(600882):利润符合预告中枢,收入增速环比上升

#核心观点：1、2025年中报实现营业收入25.67亿元，同比增长7.98%；归母净利润1.33亿元，同比增长86.27%；扣非净利润1.02亿元，同比增长80.10%。2、毛利率30.81%，同比提升0.91个百分点；归母净利率5.18%，同比提升2.18个百分点。3、销售费用率17.37%，同比下降2.26个百分点；管理费用率5.66%，同比上升0.46个百分点。4、奶酪业务营收21.36亿元，同比增长14.85%；餐饮工业系列营收8.16亿元，同比增长36.26%；家庭餐桌系列营收2.36亿元，同比增长28.44%。5、经销商数量6551家，较去年末减少1246家；零售终端覆盖约80万个，与去年末持平。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为56.00亿元、65.02亿元、78.02亿元，同比增长15.61%、16.11%、19.99%；归母净利润分别为2.34亿元、3.39亿元、4.81亿元，同比增长105.95%、44.69%、42.17%；对应EPS分别为0.46元、0.66元、0.94元。给予“增持”评级。

  

   #风险提示：食品安全风险；需求不及预期风险。

  

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