盛航股份(001205):行业运价下调,公司半年度业绩承压

#核心观点：1、1H2025公司实现营业收入7.13亿元，同比增长0.7%；归母净利润0.54亿元，同比下滑44.2%。2、2Q2025营业收入3.41亿元，同比增长3.1%；归母净利润0.16亿元，同比下滑67.3%。3、化学品运输营业收入同比下滑20.5%，营收占比下降至74.2%；成品油业务收入同比增长353.4%，占比提升至25.13%。4、内贸化学品运量同比增长4.32%，外贸化学品运量下降13.98%；内贸油品水运量同比增长486.2%。5、毛利率23.5%，同比下降7.3个百分点；期间费用率14.3%，同比下降0.44个百分点；归母净利率7.6%，同比下降6.1个百分点。6、公司通过新增运力、购置船舶及股权收购扩大运力规模，多艘新船预计2025年下半年投入运营。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为1.4亿元、1.7亿元、1.8亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：化工行业波动，安全运营风险，并购不及预期，股东减持风险。

  

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