妙可蓝多(600882):BC双轮驱动,提质增效显利润

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入25.67亿元，同比增长7.98%；归母净利润1.33亿元，同比增长86.27%；扣非归母净利润1.02亿元，同比增长80.10%。2、分产品看，奶酪业务收入21.36亿元，同比增长14.85%，是营收增长的主要推动力；液态奶和乳制品贸易收入分别为1.87亿元和2.30亿元，同比小幅增长。3、毛利率提升至30.81%，同比增加0.91个百分点，主要因奶酪产品营收增长及原材料采购价格下降；销售费用率同比下降2.25个百分点，公司降本增效成效显著。4、公司推出多款新品，开发新渠道，并实施极致成本战略和股权激励计划，提升管理效率。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS分别为0.41元、0.57元、0.82元，对应PE分别为66倍、48倍、33倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：食品安全问题，行业竞争加剧

  

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