平安银行(000001):零售贷款质量大幅改善,营收增速出现向上拐点-半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年营业收入694亿元，同比-10.04%，环比提升3.01个百分点，营收增速出现向上拐点。2、归母净利润同比-3.90%，降幅较一季度收窄。3、净息差1.80%，较25Q1小幅下行3bp。4、不良贷款率1.05%，环比下行1bp；拨备覆盖率238.5%，环比+1.9个百分点。5、零售不良率较2024年末改善12bp至1.27%，对公贷款不良率较2024年末上行13bp至0.83%。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润同比增长-0.41%、+2.00%、+3.06%，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：宏观经济震荡；不良资产可能暴露；息差压力加大。

  

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