赤峰黄金(600988):上半年量减价增,下半年有望迎量价齐增-半年报点评

#核心观点:1、上半年实现营收52.72亿元,同比增长25.64％;归母净利润11.07亿元,同比增长55.79％。2、第二季度营收28.65亿元,同比增长22.31％,环比增长19.01％;归母净利润6.23亿元,同比增长22.25％,环比增长28.97％。3、上半年黄金产量6.75吨,同比下降10.56％;销量6.76吨,同比下降10.91％。4、第二季度黄金产量3.41吨,环比增长2.10％;销量3.43吨,环比增长3.00％。5、调整全年黄金产量目标为16.0吨,同比增长5.54％。6、上半年黄金售价699.95元/克,同比增长41.42％。7、黄金单位营业成本319.06元/克,同比增长11.88％;单位全维持成本355.41元/克,同比增长34.28％。

  

   #盈利预测与评级:预计公司2025-2027年营收分别为128.85亿元、147.36亿元、170.67亿元,同比分别增长42.8％、14.4％、15.8％;归母净利润分别为30.94亿元、36.02亿元、42.14亿元,同比分别增长75.4％、16.4％、17.0％;摊薄EPS分别为1.63元、1.90元、2.22元。维持"优于大市"评级。

  

   #风险提示:项目建设进度不及预期;黄金价格大幅回调;生产成本大幅上涨;资产减值超预期。

  

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