永兴材料(002756):碳酸锂低成本优势凸显,锂价上涨有望带来高业绩弹性-半年报点评

#核心观点：1、公司上半年实现营收36.93亿元，同比下降17.78%；归母净利润4.01亿元，同比下降47.84%。2、第二季度实现营收19.05亿元，同比下降13.10%，环比增长6.50%；归母净利润2.09亿元，同比下降30.26%，环比增长9.39%。3、碳酸锂业务上半年销量12050吨，单吨营业成本约5万元/吨，成本优势突出。4、特钢新材料业务上半年实现营收28.31亿元，同比下降6.28%，毛利率11.52%。5、公司拟每10股派发现金红利3元，共计分配约1.59亿元。6、多个重点项目进展顺利，包括花桥矿业生产规模提升至900万吨/年，永诚锂业选矿项目一期投产等。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为80.84亿元、89.03亿元、98.10亿元；归母净利润分别为8.17亿元、10.58亿元、13.60亿元；摊薄EPS分别为1.51元、1.96元、2.52元。当前股价对应PE为23倍、18倍、14倍。维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：项目建设进度不及预期；产品价格波动超预期。

  

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