同花顺(300033):现金流增速高于收入,合同负债预示后续利润潜力

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入17.79亿元，同比增长28%，归母净利润5.02亿元，同比增长38%；2025Q2营业收入10.31亿元，同比增长34%，归母净利润3.81亿元，同比增长47%。2、广告和互联网推广收入6.4亿元，同比增长83%，主要受益于资本市场活跃及大模型技术融合提升用户体验。3、2025Q2单季度经营现金流入同比增长68%，合同负债绝对值环比持续大幅提升，预示后续利润释放。4、两融余额持续提升，反映市场活跃资金情绪。5、AI领域持续投入，问财推理能力大幅提升。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入为50.78亿元、58.79亿元、64.74亿元；归母净利润为22.86亿元、27.49亿元、31.59亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：资本市场景气度下降，新产品销售风险，监管等政策变化风险。

  

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