聚辰股份(688123):DDR5 SPD拉货加速,汽车EEPROM空间广阔-2025年半年报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收5.75亿元，同比增长11.69%；归母净利润2.05亿元，同比增长43.5%；扣非归母净利润1.77亿元，同比增长22.47%。2、25Q2单季度营收3.14亿元，同比增长17.32%，环比增长20.20%；归母净利润1.06亿元，同比增长15.02%，环比增长6.22%。3、毛利率60.25%，同比提升5.55个百分点；净利率34.45%，同比提升7.69个百分点。4、DDR5 SPD芯片、汽车级EEPROM芯片和高性能工业级EEPROM芯片销售收入同比快速增长，成为收入和盈利能力提升的重要驱动。5、公司为国内唯一成熟、系列化汽车级EEPROM芯片供应商，成功导入多家全球领先汽车电子Tier1供应商，市场份额快速提升。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.45亿元、6.24亿元、7.86亿元。给予公司2025年40倍PE，目标价112.61元，维持“强推”评级。

  

   #风险提示：DDR5渗透率提升不及预期、市场开拓不及预期、市场竞争加剧

  

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