浙江龙盛(600352):1H25业绩符合预期,分红稳健

#核心观点：1、1H25营业收入65.05亿元，同比下降6.5%；归母净利润9.28亿元，同比增长2.8%；扣非归母净利润5.83亿元，同比下降9.5%。2、2Q25染料销量5.9万吨，环比增长6.4%；中间体销量2.3万吨，环比下降13.4%；助剂销量1.6万吨，环比增长1.7%。3、1H25染料业务营收36.3亿元，同比下降3.2%，毛利率34.2%，同比上升4.4个百分点；中间体业务营收15.1亿元，同比下降8.4%，毛利率29.3%，同比下降0.6个百分点；助剂业务营收4.8亿元，同比下降2.4%，毛利率31.1%，同比下降1.2个百分点。4、华兴新城项目可售套数去化率达95.1%；公司拟中期分红每10股派现2.00元，合计6.5亿元，占上半年归母净利润70.12%。

  

   #盈利预测与评级：维持2025年净利润预测20.44亿元，2026年净利润预测27.53亿元。维持目标价12.84元，对应2025年20.4倍市盈率、2026年15.2倍市盈率，维持跑赢行业评级，较当前股价有20.7%上行空间。

  

   #风险提示：染料需求不及预期，地产项目业绩兑现不及预期。

  

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